瑞·达利欧：投资者擅长提前思考和下赌注

和讯网 2018-02-27 17:11

和讯网消息 2月27日，在《财经》(博客,微博)举办的《瑞·达利欧：看中国、看市场、看投资》上，清华大学经济管理学院院长钱颖一问及桥水基金创始人瑞•达利欧（Ray Dalio），他对世界经济、金融市场的理解不同于经济学者，如何做到精确的预测。瑞•达利欧表示，从一个经济学家和从一个金融投资者的视角来看，他们的观点是不一样的，作为投资者擅长思考不同的情况，也擅长提前去思考，擅长能够有一种下赌注的做法，也愿意为此承担后果，因为投资者是在不断积累这方面的经验，而他自己就有这样的经验。

以下为对话实录：

钱颖一：下面的问题，瑞·达利欧是非常成功的投资者，他的成功是基于他对世界经济、金融市场的理解，他有他的模型。他的成功、他的模型也是从中获得了非常高的回报，最突出的例子就是2008年的金融危机，你比其他人都早先一步预计到了，而且那一年你的回报降低20%，可是其他人都是负数。我的问题是，在座有多位都是经济学的背景，经济学者，或者曾经在金融机构、国际的金融机构工作过，世界银行国际货币基金组织，也没有像你这样得到精确的预测，我的问题是学术界，学术的经济学界，或者经济结构，他们对经济的模型，或者是市场的模型中，在你看来，最重要的是什么地方错误，而你抓住了这一点。

瑞·达利欧：两个最大的区别，首先他们考虑的时候都是可行的东西，因为之前他们也没有经历过这些可能会发生的事情，到底什么是真正可行的，我觉得最大的，让人们感到最吃惊的事情就是，我们在思考我们一生中从来没有发生过的事情的时候，我们知道这些事情会有概率，有时候会有一场灾难，一场瘟疫，在我们的宇宙中，我们知道这些事情发生的概率并没有既定的规律可寻，在我看来，我觉得我应该把我的规则、我的原则写下来，在这个时候去检验一下这些规则，如果在它箫条的时候是不是适用，我是经历过美国的债务危机、日本的债务危机，我经历过这些危机，所以对于这些不同时间推移变化的通用的原则是非常重要的。

第二点就是计算，计算也很重要。尤其是你必须能够了解偿债率，比如说计算方法，了解每个市场参与者是谁，还是很简单的。如果我们计算一下到底有多少债务需要卖出，谁会这些债务提供资金支持的时候，大家能够看到，并没有足够的债务能力提供这些贷款，所以从一个细粒度的层面来看，我在华盛顿供职期间，我们说这种情景并不是可行的，它是不太可能发生的，因为似乎看起来太极端了，而且能够真正地去深入发掘这些最细节的数字，精确地计算，我觉得这些东西是所缺少的。从一个经济学家和从一个金融投资者的视角来看，他们的观点是不一样的，作为投资者来说，我们擅长思考不同的情况，我们也擅长提前去思考，我们擅长能够有一种下赌注的做法，我们也愿意为此承担后果，因为我们是在不断积累这方面的经验，我自己就有这样的经验。