查理.芒格论基本的、普世的智慧以及选股艺术（五）

查理.芒格论基本的、普世的智慧以及选股艺术（五）

就规模经济的优势这个话题而言，我觉得连锁店非常有趣。想想就知道啦。连锁店的概念是一个迷人的发明。你得到了巨大的采购能力---这意味着你能够降低商品的成本。拿些连锁店就像大量的实验室，你可以用它们来做实验。你变得专门化了。

沃尔玛的历史很有意思，它最初只有一家店，在阿肯色州，而当时最具声望的百货商店是坐拥数十亿美元资产的罗巴克.西尔斯。阿肯色州本顿威尔市一个身无分文的家伙如何打败罗巴克.西尔斯呢？他用一生的时间完成了这项伟业---实际上，他只用了半生的时间，因为当他开出第一家小商店时，他已经相当老了......

连锁店这个游戏，他玩得比谁都努力，玩得比谁都好。实际上沃尔顿并没有什么创新。他只是照搬其他人做过的所有聪明事---他更为狂热地去做这些事，更有效地管理下属员工。所以他能够把其他对手都打败。

这些年来，我们总是试图弄清楚一个问题，为什么某些市场的竞争在投资者看来比较理性，能给股东带来许多收益，而有些市场的竞争却是破坏性的，摧毁了股东的财富。

如果是像机票这样的纯粹商品，你们能够理解为什么没人能够赚钱。航空业的竞争太过激烈，一旦政府管制放松，就会严重伤害股东的财富。

然而，在其他领域，比如说麦片行业，几乎所有大公司都赚钱。在我看来，麦片厂商之间的竞争非常激烈，但为什么还能赚那么多钱呢？我无法完全理解。

很明显，麦片行业里存在着品牌认同的因素，这是航空业所缺乏的。这肯定是（麦片行业如此赚钱的）主要原因。

当然，在微观经济学里，你们会看到专利权、商标权、特许经营权等概念。我觉得现在那些拥有专利权的人开始能够赚大钱了。

当然，商标向来给人们赚很多钱。如果有个很著名的商标，对一个大企业来讲那是件很棒的事情。

特许经营也可以很棒的。如果某个大城市里只有三个电视频道，而你拥有其中一个，每天你只能放那么多小时的节目。所以在有线电视出现之前，你拥有自然的寡头垄断优势。

如果你获得了特许经营权，在机场开设了惟一的一家食品店，还有专属的客户，那么你拥有了某种小小的垄断。

微观经济学的伟大意义在于能够辨别什么时候技术将会帮助你，什么时候它将会摧毁你。大多数人并没有想通这个问题。但像巴菲特这样的家伙就想通了。

本文摘自并编辑自《穷查理宝典》

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                       易道启发价值网创始人  宿成建

                             2017年11月16日