查理.芒格的“投资评估过程”（一）

查理.芒格的“投资评估过程”（一）

最重要的观念

“最重要的观念是把股票当成企业的所有权，并根据它的竞争优势来判断该企业的持有价值。如果该企业的未来的贴现现金流比你现在购买的股票价格要高，那么这个企业就具有投资价值。当你占据优势的时候才采取行动，这是非常基本的。你必须了解赔率，要训练你自己，在赔率有利于你时才下赌注。我们只是低下头，尽最大努力去对付顺风和逆风，每隔几年就摘取结果而已。”

能力圈

如果说我们有什么本事的话，那就是我们能够弄清楚我们什么时候在能力圈的中心运作，什么时候正在向边缘靠近。

                                      -----沃伦.巴菲特

如果你确有能力，你就会非常清楚能力圈的边界在哪里。如果你问起（你是否超出了能力圈），那就意味着你已经在圈子之外了。

                                        -----查理.芒格

我不是天才。我有几点聪明，我只不过就留在这几点里面。

                      -----（IBM创始人）老托马斯.沃森

   独立思考

你是正确的或错误的，并不取决于大家是否同意你。你是正确的，是因为你的资料和推理是正确的。

                                 -----本杰明.格拉汉姆

做生意时，最困难的事情是先让你自己思考，再让别人思考。

                                  -----哈维.费尔斯通

运用逻辑，避免愚弄你自己。查理不会只因为一件事情是我说的而接受它，尽管世界上大多数人会这样。

                                   -----沃伦.巴菲特

别愚弄你自己，记住，你是最容易被自己愚弄的人。

                                   -----理查德.费曼

 安全边际

安全边际总是取决于付出的价格。它在某个价格会很大，在其他一些价格会很小，而价格更高时，它便不复存在。

                                   -----本杰明.格拉汉姆

本杰明.格拉汉姆曾经教我只买便宜的股票，查理让我改变了这种做法。这是查理对我真正的影响。要让我从格拉汉姆的局限理论中走出来，需要一股强大的力量。查理的思想就是那股力量，他扩大了我的视野。

                                    -----沃伦.巴菲特

本文摘自并编辑自《穷查理宝典》

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                       易道启发价值网创始人  宿成建

                             2017年10月28日