金融界 2018-03-06 14:18:00 从核心资产到独角兽的语境切换，只用了一个春节和一次不及预期。 大家都是有信仰的人，只不过这信仰天天变而已。 一纸独角兽特批上市，扰动的是市场风险偏好，板块估值最高的代表品种——市场首只军工ETF（512660）连涨三周。 风起之时，和内部人几番聊天，看大平台如何培育独角兽，什么公司才符合他们眼中的独角兽标准，以为A股投资者镜鉴。 在重点领域拥有高成长的独角兽，是郭广昌为复星构建的战略目标。 在马云眼里，独角兽蚂蚁金服承载着再造一个阿里巴巴的梦想；而马明哲培育数年的独角兽陆金所，行将在今年被市场估价，在港交所挂牌。 对独角兽，复星的选择标准是： 行业唯一或第一；有创新的产品和商业模式，且能实现高增长（收入/净利润年增长30％以上）；可在短期内达到十亿美元估值、中长期达到100亿美元估值。 去年11月，复星集团法定代表人、董事长变更在业内引发高度关注，以往的郭广昌变为陈启宇。 此次法人和董事长变更后，名誉上陈启宇掌管国内业务，郭广昌掌管国际业务。而国内业务隶属于国际业务。 关于这一变化，医药界人士分析，或许和近些年陈启宇在医药领域的高效率有关，多年来陈启宇负责复星集团的医药板块，从内生式发展到外延式并购，推动复星医药在制药、渠道方面成绩突出。目前的复星医药即通过资本运作深度走向了国际化，在国内医疗细分领域也有较好布局。这份成绩单显然是满分。
名为复星集团联席总裁、复星医药董事长的陈启宇，在内部讲话中透露三个要点： 1. 目前复星大健康板块正在从产业链打造向平台打造转变；2.真正的独角兽企业有两个核心点：a 核心的管理层具有企业家精神；b 产品力具有壁垒；3.未来将继续打造平台，实现从产业链向平台的转型，数据共享的转型，投资真正的独角兽企业
复星医药独角兽培育战略可用两点概述： 1. 以投资为切入点，吸纳潜在独角兽标的；2.由复星创新孵化平台、产业运营平台、医院平台共同组成独角兽培育平台 今年1月，阿里巴巴公布“淘宝资深用研专员”招聘公告。吸睛之处在于岗位要求和描述上。关键词是：年薪40万，60岁以上，广场舞KOL（意见领袖）、社区居委会成员优先。 马云“爱”上了广场舞大妈，年薪40万大招聘。 少为人知的是，复星内部对广场舞大妈亦有过专题研究。因为，培养互联网独角兽，入口是一大考量。
广场舞网站被作为新入口案例，进入复星研究视野。 除了入口，工业互联网之下的新型制造业电商——C2M模式，也带来独角兽投资机遇。
所谓C2M（Customer to Manufactory），即制造企业直接和消费者连接，砍掉流通层层加价环节，最大程度去中间化，按需生产，快速满足消费者个性需求，是一种新型电商模式，“先买后做”。
复星培育红领，看重是解决企业痛点（1.渠道成本；2.库存压力；3.品牌积累；4.客户粘性）以及带来的投资机遇（1. 供给能力与需求错配；2. 数据分析能力对供给的重构）。
这是一种以兴趣为导向的投资策略，“兴趣让投资更容易发现目标；兴趣让工作状态更好；投资本身就是内行赢外行，兴趣令人对投资体会更加深刻。” 投资培育独角兽中，研究国外同行战略，也是必经之路。 复星就以分析伯克希尔哈撒韦投资策略为例，2015年，BRK利润最大增长点来自于调整项目：投资及衍生品收益（由2014年40.8亿美元上升至2015年103.5亿，增长154％），其中最大增长来自于亨氏卡夫的并购，为其提供了约69亿美元的非现金收益。 这笔并购也是2015年BRK持仓变化金额最大的一笔投资，即对卡夫亨氏公司持股达到237亿美元。 之前2013年，BRK和3G资本联手出价280亿美元收购亨氏食品。这次联合资本运营非常成功，并带给行业一个新思路，即通过大幅降低成本来提高利润。具体而言即削减公司总部设施、削减员工福利、裁员和降低促销成本。 而卡夫是食品行业巨头之一，市占份额很高，主要品牌主要集中在美国，和亨氏合并之后，卡夫可以共享亨氏的全球分销平台，有助于卡夫拓展海外市场。 到2015年亨氏合并卡夫后，协同效应预计每年能减少15亿美元的成本。同时，此次交易巴菲特和3G采取合并而非收购的方式，是为了利用上市公司卡夫继续作为收购平台进行其它收购。BRK对卡夫亨氏具有实质上的控制权。 研究亨氏卡夫并购案例中，“对复星的大项目投资有借鉴意义：通过对合并企业的协同效应，大幅度降低成本来提高利润。该行业收入增长虽然接近饱和，但是存在降低成本的空间。在复星独角兽企业中，可借鉴该方法以提高企业利润。” 平安内部对独角兽陆金所的成功总结，离不开四点。 1. 要建立与发展配套的组织机制尤其是激励和合伙人跟投机制； 陆金所成立之初，平安集团高管即成为初始股东，后续陆金所核心高管亦入股成为早期股东，跟投机制确保了公司管理层包括集团高管与公司整体发展之间的利益一致，也确保了高管层在集团资源协调、公司整体发展方面尽心竭力，全面推进。
2. 要有明确的战略发展路径； 战略路径明确：早期通过高收益率、集团担保等模式快速吸收客户，做大客户规模、成为行业第一后利用客户对品牌和平台认可转型成第三方产品平台。战略逻辑是垂直打通，做强某个环节之后以此为依托延伸相互关联的上下游。
3. 要有强大的产品力； 在战略规划的指引下，强大的产品力为初始客户的积累奠定了基础。高收益率（8％以上），集团信用背书、全额提供担保，标准化、可转让，一系列特点均较竞争对手有明显优势。 4. 要积极建立内部交叉销售方式
通过相同场景间的客户内部迁徙较好的完成了客户的交叉销售，不仅未影响客户体验，还为客户提供了不同的投资选择。清晰的客户交叉销售模式值得各大平台里孵育的独角兽企业借鉴。 本文源自山石观市 更多精彩资讯，请来金融界网站(www.jrj.com.cn) |
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