查理.芒格的投资建议（一）

查理.芒格的投资建议（一）

性格、耐心和求知欲的重要性

（成功投资的关键因素之一就是拥有良好的）性格---大多数人总是按耐不住，或者总是担心过度。成功意味着你要非常有耐心，然而又能够在你知道该采取行动时主动出击。你吸取教训的来源越广泛，而不是仅仅从你自己的糟糕经验中吸取教训，你就能变得更好。

我想说说怎样才能培养那种毫不焦躁地持有股票的性情。光靠性格是不行的。你需要在很长很长的时间拥有大量的求知欲望。

你必须有浓厚的兴趣去弄明白正在发生的事情背后的原因。如果你能够长期保持这种心态，你关注现实的能力将会逐渐得到提高。如果你没有这种心态，那么即使你有很高的智商，也注定会失败。

集中投资

我们的投资风格有一个名称---集中投资，这意味着我们投资的公司有10家，而不是100家或者400家。

我们的游戏是，当好项目出现时，我们必须能够认出来，因为好项目并不会经常出现。机会只眷顾有准备的人。

好的项目很难得，所以要把钱集中投资在少数几个项目上，这在我看来是很好的主意。投资界有98%的人并不这么想。而我们一直以来都是那么做的，这给我们---也给你们--带来了许多好处。

好玩的是，绝大多数投资机构的想法不是这样的。他们聘请了许多人，比较默克制药公司和辉瑞制药公司到底哪个价值高，分析标准普尔500指数的每只成份股，以为他们能够打败市场。你这样做是无法打败市场的。

我们的投资规矩是等待好球的出现。

“纪律和耐心--泰德.威廉姆斯的77格击球区”

“有性格的人才能拿着现金坐在那里什么事也不做。我能有今天，靠的是不去追逐平庸的机会。---查理.芒格”

如果我有机会进入某个企业工作，而那里的人用各种指标来衡量我，逼我把钱投出去，聚集在周围监视我，那么我会讨厌这家企业。我会有戴上脚镣手铐的感觉。

很少人借鉴我们的方法。采用集中投资策略的公司略有增加，但真正增加的是无限制使用投资顾问来建议资产如何配置、分析评估其他顾问等等做法。也许有2%的人会走进我们的阵营，剩下98%的人将会信奉他们听来的道理（比如市场是完全有效的）。

错误的投资课程

Beta系数、现代投资组合理论等---这些在我看来都没有什么道理。我们想要做到的是，用低廉的价格，甚至是合理的价格，来购买哪些拥有可持续的竞争优势的企业。

大学教授怎么可以散播这种无稽之谈（股价波动是衡量风险的尺度）呢？几十年来，我一直在等待这种胡言乱语结束。现在这种乱讲的人少了一些，但还是有。

沃伦曾经对我说：“我对学术界的总体看法是他们可能是错的，因为那些跟我打交道的人都有一套疯狂的理论。”

            文本摘自《穷查理宝典》

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                       易道启发价网创始人  宿成建

                             2017年10月21日